中国首家A股红筹架构上市公司 —— “华润微电子”的科创板上市之路

欧凯财税

中国首家A股红筹架构上市公司 —— “华润微电子”的科创板上市之路

华润微电子有限公司（“华润微电子”）是注册于开曼群岛，且下属运营实体主要位于中国境内的半导体企业。华润微电子在中国A股科创板顺利挂牌，创下中国股市的多个第一。第一个注册地在境外的A股红筹架构公司；第一个以港元为股票面值的上市公司；第一个以有限公司身份，而非股份有限公司的上市公司；第一个引入“绿鞋机制”【注1】的科创板上市公司。（注1：绿鞋机制为超额配售选择权，是比较强的护盘机制。）

“华润微电子”的股票简称为“华润微”，股票代码为“688396“ 。初步发行价格为12.80元/股，此价格对应的市盈率为：发行前26.20倍、发行后36.24倍。“华润微电子”是拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业。其主营业务为产品与方案、制造与服务两大板块。其中，产品与方案业务包括：功率半导体、智能传感器、智能控制以及其他IC产品；制造与服务业务则包括：晶圆制造、封装测试、掩模制造等。

半导体是电子产品的核心，信息产业的基石。目前，全球半导体产业呈现由头部厂商所主导的态势。2018 年全球半导体市场达到4,688亿美元，而前十大半导体厂商销售收入占比达到了 59.3%，市场份额集中，行业马太效应显著。我国本土半导体行业起步晚，但在政策支持、市场拉动及资本推动等因素合力下，中国半导体行业步入 21 世纪以来，产业市场规模得到快速增长。2018 年，中国半导体产业市场规模达 6,531 亿元人民币，比上年增长 20.7%，增速显著高于同期世界半导体市场。

“华润微电子“位列2018 年中国本土半导体企业销售额排名第10，是排名前10名的企业中唯一的 IDM模式【注2】为主经营的企业（注2：IDM 模式是指包含芯片设计、晶圆制造、封装测试在内全部或主要业务环节的经营模式），也是中国规模最大的功率器件生产销售企业。在功率半导体领域，”华润微电子“多项产品的性能、工艺、销量居于国内领先地位。以MOSFET 半导体器件为例，“华润微电子”是目前国内拥有全部主流 MOSFET 半导体器件结构研发和制造能力的主要企业，销售额在中国 MOSFET 市场中排名第三，仅次于德国的英飞凌与美国的安森美两家国际企业，是中国本土最大的MOSFET厂商。

在贸易摩擦等宏观环境不确定性增加的背景下，加速进口替代、实现半导体产业自主可控，已上升到国家战略高度，中国半导体行业发展迎来了历史性的机遇。无论是政策引导、公司架构，还是运营管理、资本运作，“华润微电子”都有很多值得分享的经验。