「鹏拍」罕见IPO过会！最大客户与供应商是同一家企业

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「鹏拍」罕见IPO过会！最大客户与供应商是同一家企业

昨天，交大思诺创业板IPO过会，有一点创造纪录，那就是第一大客户与第一大供应商是同一家企业——均为中国通号及其下属企业。
2016年、2018年、2018年、2019年上半年，公司对中国通号及其子公司销售额分别为7,803.34万元、13,864.68万元、7,048.57万元、4,786.80万元，占比分别为32.26%、57.31%、23.11%、36.76%。
2016年、2018年、2018年、2019年上半年，公司对中国通号及其子公司外协采购额分别为2,083.93万元、3,324.99万元、3,069.60万元、3,490.49万元，外协采购占比分别为72.83%、81.79%、81.34%、83.46%。
对此，发审委作为重点问题予以了关注：

报告期发行人客户集中度较高，第一大客户及第一大供应商均为中国通号及其下属企业。请发行人代表说明：（1）中国通号及下属企业既是发行人客户又是发行人供应商的原因，发行人向其采购和销售的产品定价是否公允，同行业公司是否存在类似情况；（2）中国通号等客户是否还为发行人同行业其他公司提供服务，是否符合行业惯例；（3）在中国通号全资子公司通号设计院为发行人主要竞争对手的情况下，发行人对主要客户中国通号未来销售是否会受到不利影响、是否存在被通号设计院替代的风险；（4）外协加工是否涉及核心技术及核心生产环节，对中国通号等外协加工企业是否存在重大依赖。请保荐代表人说明核查依据、过程，并发表明确核查意见。

相关回复主要内容总结如下：

中国通号是我国轨道交通控制系统行业的先行者和领导者，是我国也是世界上最大的列控系统集成商，在铁路列控领域占据较高的市场份额。公司的机车信号CPU组件和轨道电路读取器均系列控系统的关键设备，公司拥有相关产品的完整知识产权，参与了相关产品行业标准的起草和制定，在细分领域市场占有率较高。基于历史原因、双方在各自细分领域的核心竞争优势以及中国通号垄断性的行业地位，中国通号成为公司机车信号CPU组件和轨道电路读取器的主要客户。


公司与中国通号最早从2001年开始合作，公司产品应用广泛，故障率低，并积累了丰富的产品应用经验，能够满足终端用户对安全性、可靠性、稳定性的要求，在长期市场应用中获得了终端用户的认可和信赖，机车信号CPU 组件和轨道电路读取器是中国通号唯一供应商，双方业务合作预计具有稳定性和可持续性。
公司的整机产品主要委托中国通号下属的北京信号厂、上海通信厂、西安信号厂外协生产。中国通号作为全球领先的轨道交通列控系统全产业链产品和服务供应商，业务链条覆盖设备硬件制造和系统集成交付，具有较强的硬件生产能力，其下属的北京信号厂、上海通信厂、西安信号厂独立对外承接信号设备制造业务，如北京信号厂承接了交大微联、华铁信息、卡斯柯等企业的信号设备制造，上海通信厂承接了华铁信息、泰雷兹、众合科技、卡斯柯、铁大电信等企业的信号设备制造，西安信号厂承接了华铁信息、交大微联等企业的信号设备制造。因此，中国通号上述下属子公司为公司进行整机外协生产，为其日常业务，并符合行业惯例。


公司与中国通号在机车信号、轨道电路读取器、应答器系统等领域已形成良好、稳定的合作关系，中国通号丰富的安全产品生产经验能够满足公司产品的安全性、可靠性、稳定性的要求。因此，公司的整机生产通过外协方式进行能够满足公司需求，并符合行业惯例。

看来，当年因为采购与销售同时依赖潍柴集团而IPO被否的盛瑞传动也可以再回来试试了。

盛瑞传动：2011年被否

公司对潍柴控股集团旗下公司的合计销售收入占同期营业收入的比例分别为79.56%、88.28%和92.23%，呈持续上升趋势；同时，公司从潍柴控股集团旗下公司合计采购金额占同期原材料采购总金额的比例分别为53.31%、55.31%和45.68%。公司生产经营对潍柴控股集团旗下公司存在重大依赖，是否具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力存在疑问。